Sa povećanjem koeficijenta obrta potraživanja, trajanje radnog ciklusa. Trajanje radnog ciklusa. Šta je operativni ciklus? Izazov upravljanja gotovinom

Svako industrijsko preduzeće prolazi kroz ciklus poslovnih aktivnosti, tokom kojih se kupuju zalihe, proizvode i prodaju gotovi proizvodi za gotovinu ili na kredit i, na kraju, otplaćuju se potraživanja kroz prijem sredstava od kupaca. Ovaj ciklus se naziva operativni ciklus. Operativni ciklus odražava vremenski period tokom kojeg obrtna sredstva završe puni obrt.

Slika br. 1. Odnos između proizvodnih i finansijskih ciklusa

Uključeno radni ciklus Postoji nekoliko komponenti:

Ciklus obrta zaliha (proizvodni ciklus) je prosječno vrijeme (u danima) potrebno za prevođenje zaliha iz oblika materijala (sirovine) u gotove proizvode i njihovu prodaju. Dakle, proizvodni ciklus je vremenski period koji počinje od trenutka prijema materijala u skladište i završava kada se gotovi proizvodi od ovih materijala otpreme kupcu.

Ciklus prometa potraživanja je prosječno vrijeme potrebno kupcima da otplate potraživanja koja su rezultat prodaje kredita.

Ciklus obrta obaveza prema dobavljačima je prosječno vrijeme koje protekne od trenutka kada preduzeće kupi zalihe do plaćanja obaveza prema dobavljačima.

Na osnovu gore navedenih komponenti, izračunava se finansijski ciklus.

Finansijski ciklus- ovo je jaz između roka plaćanja svojih obaveza prema dobavljačima i prijema novca od kupaca (dužnika). Drugim riječima, karakteriše vremenski period tokom kojeg se ostvaruje puni obrt sopstvenih obrtnih sredstava.

Finansijski ciklus = Proizvodni ciklus + Period obrta potraživanja - Period obrta obaveza

Smanjenje operativnih i finansijskih ciklusa tokom vremena smatra se pozitivnim trendom. Može nastati zbog ubrzanja procesa proizvodnje (period skladištenja zaliha, smanjenje trajanja proizvodnje gotovih proizvoda i perioda njihovog skladištenja u skladištu), ubrzanja obrta potraživanja, usporavanja prometa dugovanja.

U bankarskoj praksi radni ciklus smatra se kao:

Operativni ciklus = promet zaliha + promet potraživanja - promet obaveza prema dobavljačima (u danima)

Operativni ciklus karakteriše ukupno vrijeme tokom kojeg su finansijski resursi umrtvljeni u i. Budući da preduzeće plaća račune dobavljačima sa vremenskim kašnjenjem, vrijeme u kojem se sredstva preusmjeravaju iz opticaja, odnosno finansijski ciklus, umanjuje se za prosječno vrijeme opticaja obaveza prema dobavljačima. Smanjenje operativnih i finansijskih ciklusa tokom vremena smatra se pozitivnim trendom. Ako se smanjenje operativnog ciklusa može postići ubrzanjem procesa proizvodnje i obrta potraživanja, onda se finansijski ciklus može skratiti kako zbog istih faktora, tako i zbog nekog nekritičnog usporavanja prometa obaveza prema dobavljačima.

Obrtna sredstva su najmobilniji dio imovine organizacije. To su objekti koje organizacija koristi u jednom operativnom ciklusu ili u relativno kratkom kalendarskom vremenskom periodu (godini). To su ulaganja u mobilnu imovinu preduzeća koja su gotovina ili se mogu pretvoriti u gotovinu u toku jedne godine ili jednog radnog ciklusa ako je duži od godinu dana.

Promet obrtnih sredstava obuhvata tri faze: nabavku (kupovinu), proizvodnju i prodaju:

• U fazi nabavke obrtna sredstva se iz novčanog oblika prenose u proizvodni oblik (radni predmeti ili dobra).
• U fazi proizvodnje, resursi se pretvaraju u proizvode rezultat ove faze je prelazak obrtnih sredstava iz proizvodnog oblika u robni oblik.
• U fazi implementacije obrtna sredstva se ponovo prenose iz robnog u novčani oblik.

Trajanje proizvodnog, operativnog i finansijskog ciklusa je najvažniji pokazatelj efikasnosti upravljanja obrtnim sredstvima:

• Proizvodni ciklus je ciklus poslovanja sa materijalnim obrtnim sredstvima, tj. vremenski period od kupovine sirovina do prijema gotovih proizvoda.
• Operativni ciklus je vremenski period od kupovine sirovina do plaćanja gotovih proizvoda (ako organizacija posluje na osnovi plaćanja unaprijed, tada će kraj radnog ciklusa biti otprema, a ne plaćanje gotovih proizvoda).
• Finansijski ciklus je vremenski period od plaćanja sirovina do prijema sredstava za prodate proizvode. Finansijski ciklus određuje potrebu za obrtnim sredstvima, tj. potreba za finansiranjem operativnog ciklusa, koja nije pokrivena obavezama. Finansijski ciklus nije samo najvažniji pokazatelj efikasnosti upravljanja obrtnom imovinom, obavezama prema obavezama i obrtnim kapitalom organizacije, već je i pokazatelj stabilnosti tržišne pozicije organizacije i njene sposobnosti da finansira proizvodni ciklus o trošku. tržišnih stranaka, tj. sposobnost diktiranja uslova ugovornim stranama.

Mogu se razlikovati sljedeći segmenti od kojih se formira trajanje proizvodnog, operativnog i financijskog ciklusa.

1. Trajanje boravka sirovina i zaliha u skladištu.
2. Trajanje proizvodnog procesa.
3. Trajanje boravka gotovih proizvoda u skladištu.
4. Datum dospijeća potraživanja.
5. Period otplate obaveza prema dobavljačima.
6. Trajanje cirkulacije izdatih avansa.
7. Trajanje cirkulacije primljenih avansa.

Trajanje svakog segmenta se izračunava na sljedeći način.

1. Vrijeme boravka sirovina i zaliha u skladištu izračunava se po formuli

Ts = (Zs / MZ) * 365

gdje je Zs trošak zaliha sirovina i materijala; MH - materijalni troškovi za godinu.

2. Trajanje proizvodnog procesa se izračunava pomoću formule

Tpr = [Znp / (Sp * kn) ] * 365,

gdje je Znp trošak zaliha nedovršene proizvodnje; Cn - trošak prodatih proizvoda; kn je koeficijent povećanja troškova koji karakterizira omjer cijene rada u tijeku i ukupnih troškova proizvodnje, izračunat po formuli kn = [MZ + 0,5 * (Po - MZ)] / Po, gdje je Po trošak za redovne aktivnosti , uključujući troškove prodanih proizvoda, komercijalne i administrativne troškove.

3. Vrijeme boravka gotovih proizvoda u skladištu:

Tg = (Zg / Sp) * 365

gdje je Zg cijena zaliha gotovih proizvoda.

4. Rok otplate potraživanja:

Td = (DZba / V) * 365

gdje je DZba potraživanja bez izdatih avansa; B—prihod (neto).

5. Rok otplate za obaveze prema dobavljačima:

Tk = (KZba / Ro) * 365

gdje je KZBA dugovanja bez primljenih avansa.

6. Trajanje opticaja izdatih avansa:

Tav = (Av / MZ) * 365

gdje su Av izdani avansi.

7. Trajanje cirkulacije primljenih avansa:

Dodirnite = (Ap/B) * 365

gdje su A primljeni avansi.

Trajanje proizvodnog ciklusa:

Dpr = Tc + Tpr + Tg

Vrijeme radnog ciklusa:

Dodaj = Ts + Tpr + Tg + Td

Trajanje finansijskog ciklusa:

Df = Dodaj + Tav - Tk - Tap

Za izračunavanje trajanja proizvodnog ciklusa, dozvoljeno je koristiti pojednostavljeni algoritam:

D'pr = (Z / Sp) * 365

gdje je Z zbir stavki “zalihe” i “PDV na kupljenu imovinu”.

Takođe je moguće izračunati rok otplate za potraživanja i obaveze bez izdavanja avansa.

Postoje četiri moguće opcije finansijskog ciklusa:

• klasično: potraživanja (bez izdatih avansa) premašuju primljene avanse; obaveze prema dobavljačima (bez primljenih avansa) premašuju izdate avanse;
• revers: primljeni avansi premašuju potraživanja (bez izdatih avansa); izdati avansi premašuju obaveze (bez primljenih avansa);
• produženo: potraživanja (bez izdatih avansa) premašuju primljene avanse; izdati avansi premašuju obaveze (bez primljenih avansa);
• skraćeno: primljeni avansi premašuju potraživanja (bez izdatih avansa); obaveze prema dobavljačima (bez primljenih avansa) premašuju izdate avanse.

Gore navedene vrste finansijskih ciklusa su veoma uslovne. Oni ne uzimaju u obzir prisustvo i izdatih avansa i obaveza prema dobavljačima i izvođačima, ili primljenih avansa zajedno sa potraživanjima od kupaca i kupaca.

U analitičke svrhe, date avanse treba uporediti sa obavezama (bez primljenih avansa), kao i primljenim avansima sa potraživanjima (bez izdatih avansa). Zatim, uzimajući u obzir dominantni indikator, treba napraviti konačnu procjenu finansijskog ciklusa.

Što su ciklusi kraći, to je niži stepen obezbeđenosti organizacije obrtnom imovinom i organizacija je rizičnija. Međutim, što su ciklusi duži, veća je potreba organizacije za izvorima finansiranja i veći su troškovi finansiranja. Moguća je situacija, posebno kod posrednika u veleprodaji, kada dugi finansijski ciklus dovodi do potpunog gubitka marže zbog plaćanja kamata na kredite privučene za finansiranje potraživanja.

Tako nastaje kontradikcija između operativne efikasnosti, s jedne strane, i finansijske stabilnosti, s druge strane. Promjena sheme plaćanja za dobavljače na uslove plaćanja unaprijed u odnosu na obračune po isporuci može se, pod određenim uvjetima, smatrati znakom gubitka tržišne pozicije organizacije i prijetnjom kontinuitetu njenih aktivnosti, jer izaziva dodatnu potrebu za finansijska sredstva. Smanjenje vremena finansijskog ciklusa može se postići na tri načina:

• smanjenje trajanja proizvodnog ciklusa optimizacijom šeme nabavke sirovina, optimizacijom procesa proizvodnje i smanjenjem vremena gotovih proizvoda u skladištu;
• smanjenje ročnosti potraživanja pooštravanjem kreditne politike, pod uslovom da tržišni uslovi to dozvoljavaju;
• povećanje roka otplate obaveza po osnovu dobijanja odloženih plaćanja dobavljačima.

Produženi ciklus karakterišu značajna potraživanja i visoka bilansna finansijska stabilnost (zbog povećanja likvidnih sredstava), međutim, gubici u finansiranju finansijskog ciklusa mogu imati suprotan efekat (kroz smanjenje dobiti) na operativnu finansijsku stabilnost organizacije.

Skraćeni finansijski ciklus, koji karakterišu značajne obaveze prema obavezama i niska bilansna finansijska snaga, pozitivno utiče na profit organizacije i na operativnu finansijsku stabilnost organizacije. Pored toga, trajanje finansijskog ciklusa indirektno karakteriše tržišnu poziciju organizacije na tržištu prodaje i snabdevanja. Primljeni avansi ukazuju na prisustvo određene tržišne snage organizacije na tržištu prodaje, dok izdani avansi, naprotiv, ukazuju na prisustvo ove moći među dobavljačima.

Efikasno vođenu i finansijski stabilnu organizaciju karakteriše klasičan finansijski ciklus, bez značajnih pomaka, sa uravnoteženim potraživanjima i obavezama. Ali efikasne organizacije sa značajnom tržišnom snagom često namjerno skraćuju trajanje finansijskog ciklusa, finansirajući značajan dio proizvodnog ciklusa na račun svojih ugovornih strana kroz primljene avanse i obaveze prema dobavljačima i izvođačima; Istovremeno, finansijska stabilnost ostaje veoma visoka.

Prilikom procjene dinamike trajanja komponenti operativnog ciklusa i razvoja strategije upravljanja ciklusom, potrebno je uzeti u obzir da ona odražava ne samo stepen efikasnosti upravljanja obrtnim kapitalom, već i objektivne procese koji se odvijaju u preduzeću, što može dovesti do povećanja radnog ciklusa.

Konkretno, to može biti promjena u asortimanu proizvedenih proizvoda, politika formiranja zaliha, kreditne politike itd. U tom slučaju treba nadoknaditi produžavanje ciklusa, a samim tim i smanjenje obrta obrtnih sredstava. povećanjem marže, što u konačnici dovodi do povećanja prinosa na uloženi kapital organizacije i ne pogoršava njenu poziciju u smislu stvaranja vrijednosti.

Prilikom određivanja prognoziranog trajanja ciklusa komponenti, potrebno je uzeti u obzir identifikovane trendove njegove promjene, kao i stručnu procjenu buduće dinamike ovih indikatora.

Alexander Lednev Zamenik generalnog direktora za ekonomiju i finansije AD TransWoodService (Ruske železnice)
Časopis „Finansijski direktor“, br. 2 za 2011. godinu

Kalendar

Prihod za period bez PDV-a, rub.

Ukupna cijena otpremljenih proizvoda, rub.

Budžet prihoda i rashoda

Materijalni troškovi za otpremljene proizvode, rub.

Budžet prihoda i rashoda

Stanje gotovine, rub.

Predviđeno stanje

Preostale zalihe sirovina i materijala, rub.

Predviđeno stanje

Ostaci rada u toku, utrljati.

Predviđeno stanje

Ostaci gotovih proizvoda, utrljati.

Predviđeno stanje

Potraživanja, rub.

Predviđeno stanje

Obveze za isporuku sirovina, rub.

Predviđeno stanje

Ostale dugove, rub.

Predviđeno stanje

Indikatori privremenih obračuna

Period prometa salda gotovine, dana.

Period obrta za sirovine i materijal, dani.

(MZ x T): M

Period obrta nedovršenih radova, dana.

(NZ x T) : PS

Period obrta zaliha gotovih proizvoda, dani.

(GP x T) : PS

Period naplate potraživanja, dana.

(DZ x T): (V x 1,18)

Period prometa obaveza prema zalihama sirovina, dana.

(KZ x T): (M x 1,18)

Period prometa ostalih obaveza, dana.

(PKZ x T): (PS x 1,18)

Sa stanovišta svakog finansijera, operativni ciklus je vrijeme potpunog obrta cjelokupnog iznosa obrtnih sredstava. Pojednostavljeno, ovo je broj dana koji prođe od trenutka kada sirovine stignu u skladište kompanije do prodaje gotovog proizvoda. Drugi, ne manje važan pokazatelj koji pomaže u kontroli finansijske stabilnosti preduzeća je trajanje finansijskog ciklusa (vrijeme od trenutka plaćanja sirovina do prijema sredstava za isporučene proizvode). Značenje operativnog i finansijskog ciklusa kompanije jasno je prikazano na dijagramu.

Crtanje. Finansijski i operativni ciklusi proizvodnog preduzeća

Trajanje radnog ciklusa (OCC) možete izračunati ako koristite sljedeću formulu (tumačenje simbola, izvora početnih podataka i međuindikatora koji se koriste za izračunavanje radnog ciklusa prikazani su u tabeli 1):

POTs = POD + POMZ + PONZ + POGP + PODZ.

Formula za izračunavanje trajanja finansijskog ciklusa će izgledati ovako (objašnjenje simbola je u tabeli 1):

PFC = POC - POCZ - POPKZ.

Praksa iskustvo

Mikhail Katsnelson, potpredsjednik za finansije i ekonomiju ZAO Lunch

Mi planiramo i pratimo oba ciklusa na mjesečnoj bazi i pojedinačne komponente na sedmičnoj bazi. Ako su standardi prekoračeni, preduzimamo potrebne korake. Obrtni kapital se finansira u najvećoj mogućoj meri na teret kreditora, a ostatak na teret kratkoročnih kreditnih instrumenata (prekoračivanja i kreditnih linija), budući da je korišćenje vlasničkog kapitala isplativije u investicionim aktivnostima (otvaranje novih tačke, ERP sistemi itd.).

Imajući informacije o trajanju finansijskog ciklusa, lako je utvrditi stvarnu potrebu preduzeća za sredstvima koja su mu potrebna za finansiranje procesa proizvodnje i prodaje proizvoda. Ukupna potreba za obrtnim sredstvima izračunava se kao proizvod radnog ciklusa i prosječnih dnevnih troškova (odnos troškova proizvodnje (PC) prema broju kalendarskih dana u periodu (T)). Izvor finansiranja obrtnog kapitala može biti ili vlasnički ili pozajmljeni kapital. Zapravo, ovo nije novost, zajmovi za popunu obrtnog kapitala su normalna praksa za mnoge kompanije. Ali zbog činjenice da preduzeća često na oko procenjuju koliko novca da pozajme od banke, štaviše, traže iznose sa rezervom, profitabilnost poslovanja se smanjuje.

Dakle, nakon što je utvrđena procedura za izračunavanje operativnog i finansijskog ciklusa, može se preći na model upravljanja finansijskom stabilnošću preduzeća.

Model upravljanja finansijskom stabilnošću

Sve što je potrebno da se kreira model uz pomoć kojeg finansijski direktor može planirati i procijeniti prihvatljivost nivoa tekuće likvidnosti, izračunati potrebu za kratkoročnim kreditima za popunu obrtnih sredstava, jesu podaci iz budžeta prihoda i rashodi (BDR), kao i neke projektovane vrijednosti bilansnih stavki . Obavezni uslov je mjesečni pregled budžeta. Što se češće vrši kontrola izvršenja budžeta i kao rezultat toga kontrola finansijske stabilnosti preduzeća, to bolje. Koje će konkretne stavke iz budžeta prihoda i rashoda i prognoznog bilansa biti potrebne za obračun prikazano je u tabeli 2. Takođe je potrebno izračunati pokazatelje prometa i odrediti trajanje finansijskog i poslovnog ciklusa (vidi tabelu 3).

Kada se pribave svi potrebni početni podaci, može se pristupiti izračunavanju indikatora modela upravljanja poslovnom finansijskom stabilnošću (vidi tabelu 4). Za finansijskog direktora najvažniji indikatori će biti sljedeći:

Potreba za kratkoročnim kreditima za popunu obrtnog kapitala;

Planirana vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti.

Potreba za kratkoročnim kreditima se definiše kao razlika između ukupne potrebe za obrtnim sredstvima za period (čiji je obračun detaljno opisan gore) i sopstvenih obrtnih sredstava.

A izračunavanje planirane vrijednosti koeficijenta tekuće likvidnosti (CTL) može se izvršiti pomoću sljedeće formule:

Planirani Ktl = Trajanje radnog ciklusa x Prosječni dnevni trošak sredstava / Kratkoročne obaveze.

Tabela 2. Početni podaci za konstruisanje modela finansijske stabilnosti, hiljada rubalja.

		Izvor	Datum prezentovanja podataka
	Cash
	Potraživanja
	Zalihe sirovina i materijala, neto
	Nedovršena proizvodnja
	Zalihe gotovih proizvoda, neto
	Izdati avansi (osim avansa na osnovna sredstva)
	Komercijalne obaveze
	Stalne obaveze (plate i porezi)
	Primljeni avansi - eksterni
	Prihodi od prodaje, bez PDV-a
	Sirovine za prodate proizvode
	Trošak prodate robe
	Broj dana u periodu	Kalendar

Tabela 3. Podaci o prometu, dani.

	Indikatori
	"Potraživanje"
	Cash
	Izdani avansi*
	Rezerve sirovina
	Nedovršena proizvodnja
	Zalihe gotovih proizvoda
	Primljeni avansi
	"Zajmodavac" za nabavku sirovina i materijala
	Drugi "povjerilac"
	Radni ciklus
	Finansijski ciklus

*Isključujući avanse na osnovna sredstva.

Tabela 4. Model upravljanja finansijskom stabilnošću preduzeća

	Indikatori	Datum kada su kalkulacije napravljene
	Prosječna dnevna potrošnja, hiljada rubalja.
	Ukupna potreba za obrtnim sredstvima, hiljada rubalja.
	Kratkoročne obaveze, hiljada rubalja.
	Potreba za finansiranjem obrtnih sredstava, hiljada rubalja.
	Vlastiti obrtni kapital, ukupno, hiljada rubalja.
	Potreba za kratkoročnim kreditima, hiljada rubalja.
	Planirana tekuća likvidnost, jed.

Predloženi model vam omogućava da pratite kako promjene u operativnim i finansijskim ciklusima utiču na vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti. Na primjer, tabela 4 pokazuje da je kompanija u prvom kvartalu imala prilično visok koeficijent tekućeg stanja od 1,9. Nakon prve četvrtine situacija se dramatično mijenja. Kompanija je revidirala uslove rada sa dobavljačima - dobili su odloženo plaćanje na dva mjeseca umjesto na jedan. Shodno tome, tekuća likvidnost je smanjena na 1. To znači da preduzeće može da upravlja praktično bez sopstvenih obrtnih sredstava.

Ali, kao što se vidi iz tabele 4, u avgustu i septembru, kada je kompanija povećala rezerve sirovina, nije došlo do povećanja likvidnosti. Naprotiv, vrijednost koeficijenta se smanjuje sa 1,9 na 1,5. Ovo se objašnjava činjenicom da je planirano da se pribavljanje dodatnih sirovinskih rezervi finansira kroz kratkoročni dug.

Praksa mišljenje

Dmitrij Kostylev, finansijski direktor TD "Olant"

Slazem se sa autorom. Potrebno je pažljivo planirati moguće promjene prometa, prvenstveno „povjerioca“, „dužnika“ i zaliha. Ako se ovo pravilo ne poštuje, onda će i u slučaju pozitivne poslovne profitabilnosti kompanija imati dospjele obaveze prema dobavljačima, što može dovesti do pogoršanja uslova trgovinskog kredita od dobavljača. Osim toga, banke obično zahtijevaju vlastiti obrtni kapital. Istina, istorijski se to prvenstveno odnosi na preduzeća koja se bave trgovinom na veliko (neophodno je stvoriti rezervu za dospjela potraživanja). U našoj kompaniji prvenstveno vodimo računa o regulisanju potrebnog omjera perioda prometa za obaveze prema dobavljačima, s jedne strane, i zalihe i potraživanja za međusobna obračuna sa kupcima, s druge strane. Period obrta ovih vrsta obrtnih sredstava ne sme biti manji od perioda obrta „poverioca“. Štoviše, bit će praktičan rezultat ako se analitika detaljnije svede na brend i kategoriju proizvoda. Ovo pravilo je posebno važno za širok asortiman od nekoliko desetina i stotina hiljada artikala proizvoda.

U zaključku, vrijedno je napomenuti da razumijevanje suštine operativnog i financijskog ciklusa pruža sve potrebne informacije za izračunavanje potrebe za vlastitim obrtnim kapitalom. Ali za to finansijski direktor mora razumjeti suštinu poslovanja, razumjeti kako su strukturirani poslovni procesi poduzeća, koliko su optimalni i postoje li rezerve za njihovu optimizaciju.

I dalje. Prilikom proračuna potrebno je uzeti u obzir činjenicu da se vrijednost vlastitih obrtnih sredstava konstantno mijenja tokom cijele godine, stoga je važno stalno pratiti promjene parametara modela, mjesečno upoređujući planirane i stvarne pokazatelje. Sistem predložen u članku idealno je prikladan za ove svrhe. A kako ne bi samo finansijski direktor shvatio značaj i važnost vremenskog rasporeda finansijskih i operativnih ciklusa, njihov uticaj na finansijsku stabilnost poslovanja, bilo bi korisno ustanoviti odgovornost menadžera za svaki element poslovanja. radni ciklus. To se može učiniti povezivanjem postojećeg sistema bonusa i bonusa sa relevantnim indikatorima.

Za normalno funkcionisanje preduzeća, obrtna sredstva moraju biti prisutna u svim fazama operativnog (proizvodnog) ciklusa iu svim oblicima (robnim, proizvodnim i monetarnim). Odsustvo bilo kakvog elementa obrtnog kapitala u jednoj od faza dovodi do zaustavljanja proizvodnje. Ako se roba prodaje na kredit (sa odloženim plaćanjem), tada je preduzeću potrebna obrtna sredstva za pokrivanje potraživanja do plaćanja proizvoda. Puni ciklus obrta obrtnih sredstava mjeri se vremenom od trenutka nabavke sirovina od dobavljača (plaćanje obaveza) do plaćanja gotovih proizvoda od strane potrošača (otplata potraživanja). Preduzeće ne dobija uvek sredstva od kupaca u trenutku plaćanja dobavljačima za sirovine, pa se javlja problem upravljanja ciklusom poslovanja obrtnih sredstava. Bocharov V.V. Korporativne finansije. - Sankt Peterburg: Petar, 2008. - Str. 159

Operativni ciklus u preduzeću sastoji se od sledećih faza:

• 1) nabavka sirovina, materijala i drugih sličnih vrednosti i plaćanje računa dobavljača;
• 2) preradu sirovina i materijala u cilju dobijanja tržišnih proizvoda i naknade radnika iz raspoloživih sredstava;
• 3) prodaja gotovih proizvoda i dostavljanje platnih dokumenata kupcima;
• 4) prijem sredstava od kupaca za prodate proizvode.

Smanjenje vremena u svim fazama ovog ciklusa je od velike važnosti za efikasno upravljanje obrtnim kapitalom. Ako je moguće platiti robu (proizvode) nakon njihove prodaje, potreba za obrtnim sredstvima može biti znatno manja.

Operativni ciklus (OC) karakteriše ukupno vrijeme tokom kojeg se obrtna sredstva (sredstva) imobiliziraju u zalihe i potraživanja: Ibid. - str. 161

ots = po3 + poLZ,

gde je POe period obrta zaliha (sirovine, nedovršena proizvodnja i gotovi proizvodi), dani;

Pod3 - period prometa potraživanja, dani.

Razlika između vremena plaćanja za svoje obaveze prema dobavljačima i prijema sredstava od kupaca je finansijski ciklus (FC), tokom kojeg se oni (sredstva) preusmjeravaju iz prometa preduzeća:

FC = OTs - POkz,

gdje je OTs trajanje radnog ciklusa, dani;

GUKZ - period prometa (isplate) obaveza prema dobavljačima, dana.

Pad proizvodnih i finansijskih ciklusa u dinamici je pozitivan trend. Do takvog smanjenja ciklusa može doći iz tri razloga: Bocharov V.V. Korporativne finansije. - Sankt Peterburg: Petar, 2008. - Str. 162

• 1) ubrzanje procesa proizvodnje;
• 2) ubrzanje prometa potraživanja;
• 3) usporavanje roka otplate obaveza prema dobavljačima (u okviru poslovne etike), što za preduzeće stvara dodatni izvor formiranja obrtnih sredstava.

Na primjer, period obrta zaliha je 65 dana; period obrta potraživanja - 35 dana; Rok otplate potraživanja je 46 dana. Tada je trajanje gotovinskog prometa 54 dana (65 + 35 - 46). To znači da preduzeće mora pronaći finansijska sredstva za nastavak radnog ciklusa u roku od 54 dana od početka proizvodnje.

Na formiranje ciklusa novčanog toka utiču sljedeći faktori:

• · organizaciono-pravni oblik privrednog subjekta;
• · karakteristike industrije i vrste poslovanja;
• · karakteristike tržišnih uslova (ponuda i potražnja za robom, nivoi cijena, itd.);
• · dostupnost privlačenja finansijskih sredstava sa finansijskog tržišta;
• · ekonomski uslovi u zemlji (monetarna i finansijska politika države, stope inflacije, cijene energenata i transport robe).

Svi ovi faktori imaju nejasan uticaj na formiranje ciklusa novčanih tokova u tekućim aktivnostima preduzeća. Stoga je služba finansijskog direktora dužna da ih uzme u obzir u procesu upravljanja novčanim tokovima i pravovremeno reaguje na eventualne fluktuacije u prilivu i odlivu sredstava.

Mnoge kompanije su bile u neprijatnim situacijama vezanim za iznenadno povlačenje sredstava iz opticaja. Izlazak iz njih je izuzetno težak i može biti praćen velikim gubicima.

Relevantnost problema

Često direktor odlučuje da povuče iznose sa računa za finansiranje projekta, pretpostavljajući njegovu otplatu i mogućnost vraćanja obaveza prema dobavljačima. U međuvremenu, kako praksa pokazuje, scenario u takvim situacijama je standardan. Nakon nekog vremena ispostavlja se da nema dovoljno sredstava za plaćanje isporučenog materijala i sirovina. Shodno tome, hitno moramo tražiti dodatne izvore, tražiti od dužnika da otplate dugove prije roka, pregovarati sa bankama i tako dalje. Slični slučajevi su se desili u velikim korporacijama koje su nepromišljeno menjale uslove plaćanja sa dobavljačima i kupcima davale odloženo plaćanje. U tu svrhu zaključeni su novi ugovori sa ugovornim stranama. Njihova suština je bila odbijanje korištenja odlaganja u zamjenu za smanjenje nabavne cijene robe. Istovremeno, kupci su kupovali proizvode po povećanoj prodajnoj cijeni. Međutim, dato im je duplo više vremena nego ranije. Nekoliko mjeseci kasnije, kompanije su se počele suočavati s akutnim nedostatkom obrtnog kapitala. Shodno tome, morali su hitno dobiti kredite od banaka. Preduzeće neće imati problema sa nedostatkom obrtnih sredstava ako menadžment počne striktno da kontroliše proporcije između sopstvenog i pozajmljenog kapitala kroz koje se finansiranje vrši, potrebno je razviti efikasan model upravljanja. To uključuje planiranje trajanja poslovanja, a osim toga, morat ćete odrediti tekuću likvidnost.

Operativni ciklus preduzeća

Uključuje nekoliko procesa. Tokom njega, posebno se vrši kupovina materijala i sirovina, stvaranje proizvoda, njihova prodaja, kao i otplata duga (ako postoji). Jednostavno rečeno, potpuni obrt sredstava se dešava tokom radnog ciklusa.

Ključni elementi

Unutar radnog ciklusa razlikuju se sljedeće komponente:

1. Pun promet MPZ-a. Naziva se i proizvodnim ciklusom. Pokazuje prosječan broj dana potrebnih za pretvaranje sirovina i zaliha u gotove proizvode. U skladu s tim, počinje od trenutka kada zalihe stižu u skladište i završava kada se gotovi proizvodi otpreme potrošaču.
2. Promet potraživanja. Predstavlja prosječan vremenski period potreban za otplatu obaveza kupaca koji su kupili proizvode na kredit.
3. Promet obaveza prema dobavljačima. Predstavlja vremenski period tokom kojeg kompanija izmiruje svoje obaveze prema drugim organizacijama.

Operativni i finansijski ciklus

Promet zaliha

Efikasnost upravljanja zavisi od odnosa trajanja finansijskog i proizvodnog ciklusa. Ovo poslednje uključuje periode obrta:

1. Rezerve sirovina.
2. Posao u izradi.
3. Zalihe gotovih proizvoda.

Proizvodni i operativni ciklus

Za njihovo određivanje koriste se odgovarajuće jednadžbe. Za izračunavanje trajanja proizvodnog ciklusa koristi se sljedeća jednakost:

PC = POgp + POnzp + POpz, gdje je:

• POpz - broj dana utrošenih na promet zaliha poluproizvoda, materijala, sirovina;
• POzp - broj dana prometa radova u toku;
• POgp - trajanje obrta zaliha gotovih proizvoda (proizvoda) u danima.

Radni ciklus se izračunava pomoću parametra koji se nalazi iznad. Osim toga, u kalkulaciji se koristi vrijednost koja karakteriše prosječni period obrta duga dužnika. Njihov zbir će pokazati koliko dugo traje radni ciklus. Formula izgleda ovako:

OTs = POdz + PTs.

Odnos između indikatora

Kada se analizira struktura obrtnog kapitala preduzeća, postaje jasan značaj vremenskih karakteristika za efikasno upravljanje kapitalom. Od posebnog značaja u ovom slučaju je raspodela potreba preduzeća za obrtnim sredstvima u određenim periodima. Za proračune se koristi metodologija zasnovana na trajanju finansijskog i operativnog ciklusa i očekivanim troškovima tekućih aktivnosti. Prvi pokazatelj uključuje vrijeme isporuke, proizvodnje i montaže proizvoda, njihovu prodaju i čekanje na otplatu dugova kupaca. Finansijski ciklus – trajanje opticaja gotovine – je period tokom kojeg sredstva ne učestvuju u opticaju. Njegovo trajanje se može odrediti na sljedeći način. Od indikatora koji karakteriše ciklus poslovanja oduzima se vreme kruženja duga poveriocima. Upravljanje se vrši u cilju smanjenja perioda u kojem se sredstva ne koriste. Kako se trajanje finansijskog ciklusa smanjuje, vrijeme potrebno za korištenje vašeg obrtnog kapitala postaje kraće.

Karakteristike potraživanja

Obaveze ugovornih strana sastavni su element rada svake kompanije. Veliko učešće potraživanja u ukupnom sistemu imovine značajno umanjuje likvidnost i solventnost preduzeća, uz povećanje rizika od gubitaka. Operativni ciklus moderne kompanije uključuje dinamiku transakcija. U sadašnjim uslovima velika pažnja se mora posvetiti dugovima dužnika. Često se definiše kao komponenta obrtnog kapitala. Ovaj element predstavlja specifične zahtjeve za organizacije i građane u pogledu plaćanja usluga, proizvoda ili rada. Takođe postoji trend u kojem se potraživanja identifikuju sa komercijalnim kreditima. Tipično, ekonomska korist od takvih obaveza izražava se u činjenici da kompanija, prolazeći kroz operativni ciklus, očekuje da dobije gotovinu ili ekvivalente. međutim, može se priznati kao sredstvo ako je vjerovatno da će biti otplaćeno. Ako nedostaje, iznos obaveza se mora otpisati.

Upravljanje otpornošću

Za kreiranje efektivnog modela potrebne su vam informacije iz budžeta rashoda i prihoda, neki projektovani indikatori bilansnih stavki. Mjesečni pregled je obavezan zahtjev. Što se češće prati proces izvršenja budžeta, a samim tim i solventnost preduzeća, to bolje. Prilikom razvoja modela trebat će vam i vrijednosti prometa, indikatori trajanja operativnog i financijskog ciklusa. Od posebnog značaja biće sledeće količine:

1. Potreba za kratkoročnim kreditima za popunu obrtnih sredstava.
2. Planirana vrijednost koeficijenta likvidnosti u trenutnom trenutku.

Prvi indikator se utvrđuje kao razlika između ukupne potrebe za obrtnim kapitalom i kapitalom. Planirana vrijednost Ktl se može izračunati na sljedeći način:

Ktl = TIC x prosječna dnevna potrošnja/kratkoročne obaveze.

Ovaj model vam omogućava da shvatite kako OT i FC utiču na indikator koeficijenta.

Zaključak

Svaki menadžer mora jasno razumjeti šta je operativni ciklus i period fluktuacije. Zahvaljujući tome, on može dobiti sve potrebne informacije za utvrđivanje potrebe za vlastitom imovinom. Osim toga, potrebno je razumjeti samu suštinu poslovanja, razumjeti kako su procesi strukturirani unutar kompanije, koliko su optimalni i da li postoje rezerve za optimizaciju. Prilikom obračuna potrebno je voditi računa i o tome da se veličina vaše obrtne imovine kontinuirano mijenja tokom cijele godine. S tim u vezi, svakog mjeseca, prilikom poređenja stvarnih i planiranih pokazatelja, treba stalno pratiti prilagođavanja parametara modela. Kako bi se osiguralo da ne samo finansijski direktor razumije značaj i važnost vremena ciklusa, preporučljivo je odrediti odgovornosti šefova odjela za svaki element. To se može učiniti povezivanjem postojećeg sistema bonusa i bonusa organizacije sa potrebnim indikatorima.