Бухгалтерский учёт Ключевые понятия Бухгалтер Бухгалтерия Главная бухгалтерская книга Оборотно сальдовая ведомость Отчётный период У … Википедия

ИНВЕСТИЦИИ Экономический словарь

ИНВЕСТИРОВАНИЕ - (investment) 1. Процесс увеличения реальных производительных активов. Он может означать приобретение основного капитала, например зданий, основных производственных средств или оборудования, или увеличение запасов и незавершенного производства.… … Экономический словарь

Банк - (Bank) Банк это финансово кредитное учреждение, производящее операции с деньгами, ценными бумагами и драгоценными металлами Структура, деятельность и денежно кредитной политика банковской системы, сущность, функции и виды банков, активные и… … Энциклопедия инвестора

Компания - (Company) Содержание Содержание Юридические формы компании Понятие организации и предпринимательства. Основные признаки и классификации компаний Признаки фирмы Основные концепции организации Контрактная концепция фирмы Стратегическая концепция… … Энциклопедия инвестора

Эмитент - (Issuer) Эмитент это любая организация или юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги Определение эмитента и его действия, по отношению к ценным бумагам, включая кредитные карточки, дорожные чеки Содержание >>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Приток капитала - (Cash inflow) Приток капитала это поступление денежных средств в экономику страны от иностранных источников Приток капитала и его влияние на экономику государства, роль иностранных инвестиций в национальных экономиках стран, ввоз и вывоз… … Энциклопедия инвестора

Дефицит бюджета - (Deficit budget) Понятие бюджетного дефицита, виды дефицита бюджета Понятие бюджетного дефицита, виды дефицита бюджета, государственные заимствования Содержание Содержание Источники финансирования дефицита бюджета Внутренние источники Внешние… … Энциклопедия инвестора

Банковский чек - (Bank check) Определение банковского чека, виды чеков, содержание чека Информация об определении банковского чека, виды чеков, содержание чека Содержание Содержание Определение Виды и Понятие и юридическая природа чека Содержание чека Отношения… … Энциклопедия инвестора

Дефицит - (Deficit) Термин, означающий недостачу, недостаточность Превышение объёма импорта над объёмом экспорта; недостаток, нехватка чего либо Содержание Содержание Определение Товарный Дефицит в СССР Внутренние источники Внешние источники Требования к… … Энциклопедия инвестора

Фирма - (Firm) Определение фирмы, признаки и классификация фирм Определение фирмы, признаки и классификация фирм, концепции фирмы Содержание Содержание Фирма Юридические формы Понятие фирмы и предпринимательства. Основные признаки и классификации фирм… … Энциклопедия инвестора

Эффективно организованные денежные потоки компании являются важнейшим симптомом ее «финансового здоровья», предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов организации и эффективного управления денежными потоками позволяет обеспечить переход компании к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

Денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом. Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов.

Денежные потоки от финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью, позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.

Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности представлены в табл. 1.

Таблица 1. Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности

Управление денежными потоками компании является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной его политики как части общей финансовой стратегии компании. Процесс реализации данной политики разрабатывается в соответствии со следующими основными этапами:

• анализом денежных потоков компании в предшествующем периоде;
• исследованием факторов, влияющих на формирование денежных потоков компании;
• обоснованием типа политики управления денежными потоками компании;
• выбором направлений и методов оптимизации денежных потоков компании, обеспечивающих реализацию избранной политики управления им;
• планированием денежных потоков компании в разрезе отдельных их видов;
• обеспечением эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками компании.

Основная цель анализа денежных потоков состоит в определении причин дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступления и направлений расходования для контроля текущей платежеспособности компании.

На практике для определения потоков денежных средств используются прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур, с помощью которых определяют величину потока денежных средств.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат. Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль. Данный метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств. Косвенный метод базируется на изучении формы «Отчет о прибылях и убытках» снизу вверх, поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз.

Чистые денежные потоки от финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным экономистам - бухгалтерам и экономистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, данными аналитического учета и др.), удобен для расчета показателей контроля за поступлениями и расходованием денежных средств. При этом превышение поступлений над выплатами как по компании в целом, так и по видам деятельности означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток.

Анализ движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

Источником информации для анализа служат форма № 1 «Баланс предприятия» и форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», содержание которой можно обобщить в следующей модели:

d 0 + D + d – D_d = d 1 , (1)

где d 0 , d 1 - остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода;

D + d - поступление денежных средств за период;

D_d - выбытие (расход) денежных средств за период.

Движение денежных средств может быть связано с различными сторонами деятельности предприятия, поэтому в форме № 4 поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Отразим данную структуру движения денежных средств в соответствующих моделях:

D + d = D + тек d + D + инв d + D + фин d, (2)

D_d = D_ тек d + D_ инв d + D_ фин d, (3)

где D + тек d, D_ тек d - поступление и расход денежных средств от те­кущей деятельности;

D + инв d, D_ инв d - поступление и расход денежных средств от инвестиционной деятельности;

D + фин d, D_ фин d - поступление и расход денежных средств от финансовой деятельности.

Для более углубленного анализа движения денежных средств от финансовой деятельности компании необходимы изменения, которые целесообразно ввести в форму № 4 «Отчет о движении денежных средств». Данный отчет может быть составлен помесячно или поквартально. Пример такой формы представлен в табл. 2.

Таблица 2. Аналитический отчет о движении денежных средств от финансовой деятельности компании

	Показатель	Источники и направления использования денежных средств	Приток денежных средств	Отток денежных средств
	Внешнее использование денежных соседств, в том числе:	Расчетно: стр. 2 + стр. 3
	Уменьшение величины заемного капитала
	Уменьшение величины собственного капитала
	Дивиденды, выплаченные собственниками компании
	Излишек (дефицит) денежных средств	Расчетно
	Внешнее финансирование компании, в том числе:	Расчетно
	Рост собственного капитала
	Рост заемного капитала
	Величина валового денежного потока по обычной финансовой деятельности	Расчетно
	Величина чистого денежного потока по обычной финансовой деятельности	Расчетно: ВП – ВО
	Чистый денежный поток по чрезвычайной финансовой деятельности
	Неденежные корректирующие статьи по финансовой деятельности: а) переоценка валюты; б) прочее
Итого величина чистого денежного потока по финансовой деятельности		Расчетно

Примечания.

+, (+) - цифровое значение соответственно положительного и отрицательного денежного потока.

ЧПДС, ЧОДС − чистый приток (отток) денежных средств;

ВП, ВО - валовой приток (отток).

Важной составляющей отчета о движении денежных средств является информация о вовлечении в хозяйственный оборот и выведении из него денежных средств, поставляемых собственниками и третьими лицами.

В табл. 3 дается описание основных статей поступления и расходования средств в разрезе счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности, относимых к внешней экономической среде, то есть заимствованиям и их погашению.

Таблица 3. Денежные обороты от финансовой деятельности

Поступление			Направлено
Поступление от дополнительной эмиссии собственных акций			Выкуп собственных акций
Поступление от эмиссии собственных облигаций			Выкуп собственных облигаций
Получения банковского кредита			Погашение банковского кредита
Дополнительные денежные взносы участника, собственника и погашение задолженности по вкладам в уставный капитал			Выплаты дивидендов
Авансы полученные			Авансы уплаченные
Финансовая помощь			Финансовая помощь оказанная
Поступления целевого финансирования
Безвозмездно полученные денежные средства

Для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

Если организация имеет большой запас денежных средств, превышающий сумму прогнозных платежей, то она терпит определенные убытки, так как не использует их для покупки государственных ценных бумаг, приносящих доход в виде процента. Государственные ценные бумаги являются бездисковыми, поэтому альтернативой свободным денежным средствам на банковских счетах является вложение избыточных средств в ликвидные ценные бумаги, то есть активы, близкие к абсолютно ликвидным.

Таким образом, типовая политика компании в области наличия денежных средств такова: компания должна поддерживать оптимальный уровень свободных денежных средств, который дополняется некоторой суммой денежных средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги или срочные вклады.

Для определения оптимального уровня денежных средств в западной практике применяются модели Баумоля и Миллера - Орра.

В модели Баумоля предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течение некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы. Эта модель приемлема только для компаний, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы.

Q = Ö (2 × V × C) / r, (4)

где Q - сумма пополнения;

V - прогнозируемая потребность денежных средств в периоде (месяц, квартал, год);

C - расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.

Логика модели Миллера – Орра следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела.

Так, если на месяц потребуется 1 млн руб. при условии, что деньги находятся на депозитном счете в банке под 6 % годовых, или 0,5 % в месяц, а издержки снятия денег со счета и конвертации составляют 100 руб., то оптимальный размер денежных средств пополнения составит 630 тыс. руб. (2 × 1 000 000 × 100) / 0,005).

Средний размер денежных средств на расчетном счете 20 тыс. руб. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные средства составит (1 000 000 / 630 000).

Таким образом, политика компании по управлению денежными средствами такова: как средства на расчетном счете истощаются, компания должна продать часть своих ликвидных ценных бумаг приблизительно на сумму в 630 тыс. руб. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 630 тыс. руб., средний запас средств около 300 тыс. руб. (Q / 2).

Упрощенный метод расчета можно применить в российской практике следующим образом. Например, за отчетный период рассчитываются среднедневные остатки денежных средств на расчетном счете и в кассе. Затем рассчитываются среднедневные платежи и поступления. Разница между остатками средств и платежами или поступлениями и платежами образует суммы излишних денежных средств, которые могут быть положены на депозитный счет или инвестированы в ликвидные ценные бумаги.

Таким образом, существующие методы определения денежного потока дополняют друг друга и дают реальное представление о движении денежных средств в компании за расчетный период.

В процессе исследования факторов, влияющих на формирование денежных потоков, следует разделить их на внешние и внутренние факторы. Так, например, к внешним факторам можно отнести: конъюнктуру фондового рынка, доступность финансового кредита, возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования и др.

В системе внутренних факторов основную роль играют жизненный цикл компании, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции (услуг), неотложность инвестиционных программ, амортизационная политика компании, финансовый менталитет владельцев и менеджеров.

Наиболее важным и сложным этапом управления денежными потоками компании является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков от финансовой деятельности компании представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации, с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Важнейшаая задача, решаемая в процессе этого управления денежными потоками, - выявление резервов, позволяющих снизить зависимость компании от внешних источников привлечения денежных ресурсов. К внешним источникам финансирования относят рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов).

Методы оптимизации дефицитного денежного потока предполагают следующие мероприятия:

• в краткосрочном периоде необходимо ускорение привлечения денежных средств и замедление их выплат;
• в долгосрочном - рост объема положительного денежного потока и снижение объема отрицательного потока.

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока от финансовой деятельности направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного денежного потока. Рост объема положительного денежного потока может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• дополнительной эмиссии акций;
• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования.

Снижение объема отрицательного денежного потока может быть достигнуто за счет отказа от финансового инвестирования.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Основной целью разработки плана и поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени денежных потоков компании в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

В системе оперативного управления денежными потоками по финансовой деятельности компании могут разрабатываться следующие виды платежного календаря:

1. Календарь (бюджет) эмиссии акций. Этот вид платежного календаря имеет две разновидности: если он разработан до начала продажи акций на первичном рынке ценных бумаг, то включает лишь один раздел - «График платежей, обеспечивающих подготовку эмиссии акций»; если же он разрабатывается для периода осуществляемой продажи акций, то в его составе содержатся показатели двух разделов - «Графика поступления денежных средств от эмиссии акций» и «Графика платежей, обеспечивающих продажу акций».
2. Календарь (бюджет) эмиссии облигаций. Разработка такого планового документа носит периодический характер. Принципы его разработки аналогичны тем, которые применяются для платежного календаря эмиссии акций.
3. Календарь амортизации долга по финансовым кредитам. Этот вид платежного календаря содержит лишь один раздел - «График амортизации основного долга». Показатели этого оперативного финансового плана дифференцируются в разрезе каждого кредита, подлежащего к погашению. Суммы платежей и сроки их осуществления устанавливаются в платежном календаре в соответствии с условиями кредитных договоров, заключенных с коммерческими банками и другими финансовыми институтами.

Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками от финансовой деятельности компании требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии компании.

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности организации важно знать, из каких источников она получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главной целью такого анализа является оценка способности организации зара­батывать денежные средства в соответствующем размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Для того чтобы обеспечить заинтересованных пользователей дан­ными об изменении денежных средств в разрезе основных видов дея­тельности организации, в международной практике формируется Отчет о движении денежных средств. С 1996 г. одноименный отчет вве­ден в состав бухгалтерской отчетности российских предприятий в виде формы № 4.

Отчет о движении денежных средств раскрывает информацию о денежных потоках организации, отражающую источники поступле­ния денежных средств и направления их расходования. Основными пользователями такой информации являются собственники и креди­торы. Первые на основе данных о денежных потоках получают воз­можность более обоснованно подойти к разработке политики распре­деления и использования прибыли. Кредиторы могут оценить достаточность средств у потенциального заемщика и его способность зарабатывать денежные средства, необходимые для погашения обяза­тельств.

Анализ движения денежных средств основывается на использо­вании целого ряда понятий.

Денежные средства – наличные деньги в кассе и те средства на счетах в банках, которыми организация может свободно распо­ряжаться.

К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты – краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения организации, легко обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены. Это означает, что конкретный вид краткосрочных финансовых вложений может быть признан эквивален­том денежных средств при условии, что есть уверенность в свободном обращении данной ценной бумаги в деньги без существенной потери в стоимости, по которой она отражена в бухгалтерском Балансе.

Движение денежных средств генерирует денежные потоки.

Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяй­ственной деятельности.

Поступление (приток) денежных средств называется положитель­ным денежным потоком , выбытие (отток) – отрицательным потоком .

Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной дея­тельности в целом называется чистым денежным потоком .

Чистый денежный поток может быть положительным и отрица­тельным. Положительное значение чистого денежного потока свиде­тельствует о наращении денежных средств или их притоке, а отрица­тельное – об их сокращении или оттоке.

Приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организации» были внесены существенные изменения в содержание формы № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Информация в Отчете теперь представляется за два периода време­ни (предыдущий и отчетный), что позволяет проводить динамический анализ не только остатков денежных средств, но и их притоков и оттоков.

· в источни­ках денежных средств появились поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям, и поступления от эмиссии акций и иных долевых бумаг;

· в направлениях расходования средств – приобретение дочерних организаций.

Форму № 4 разделили на три части. В каждой из них отражается соответственно движение денежных средств по текущей, инвестици­онной и финансовой деятельности. Таким образом, в Отчете наглядно представлены источники поступления и направления использования денежных средств по каждому виду деятельности. Следует отметить также, что уточнено содержание самих видов деятельности:

· текущей – деятельности организации, преследующей извлече­ние прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (например, производства продукции, выполнения строительных работ, продажи товаров, оказания услуг, предоставления имущества в аренду);

· инвестиционной – деятельности организации, связанной с при­обретением и продажей земельных участков, зданий и иной недвижи­мости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, с осуществлением собственного строительства, расходами на НИОКР, финансовыми вложениями (приобретением ценных бумаг дру­гих организаций, в том числе долговых, внесением вкладов в уставные капиталы других организаций, предоставлением займов другим орга­низациям);

· финансовой – деятельности организации, в результате которой изменяется величина и состав собственного капитала организации и ее заемных средств (например, в результате поступлений от выпу­ска акций, облигаций, предоставления другими организациями зай­мов и кредитов, погашения полученных займов и кредитов).

Таким образом, если в отношении характера текущей деятельно­сти практически ничего не изменилось, то содержание инвестицион­ной и финансовой деятельности существенно уточнено. Напомним, что ранее к инвестиционной деятельности относилась деятельность, связанная с капитальными вложениями во внеоборотные активы и их продажей, а также осуществлением только долгосрочных финан­совых вложений. В то же время финансовой деятельностью призна­валась деятельность организации, связанная с осуществлением крат­косрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретен­ных на срок до 12 месяцев акций, облигаций. Из этого следует, что внесенные в характеристику инвестиционной и финансовой дея­тельности уточнения привели содержание Отчета о движении денеж­ных средств в соответствие с международными стандартами финансо­вой отчетности, согласно которым инвестиционная деятельность связана с размещением (вложением) средств организации, а финансо­вая – с их привлечением в хозяйственный оборот.

В Отчете о движении денежных средств организации теперь обя­заны рассчитывать по каждому виду деятельности показатель «Чис­тые денежные средства», идентичный по своему характеру известному в мировой практике показателю «Чистый денежный поток». Кроме того, в форму № 4 введен новый показатель «Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов», который пред­ставляет собой алгебраическую сумму чистых денежных средств (чис­тых денежных потоков) от разных видов деятельности.

Введен новый показатель «Величина влияния изменения курса иностранной валюты по отношению к рублю». Его рассчитывают те организации, которые осуществляли операции в иностранной валюте. Эта строка введена для того, чтобы увязать заключительное сальдо предыдущего периода и вступительное сальдо отчетного пери­ода. Здесь находит отражение разница, возникающая в результате изменения курса иностранной валюты.

Из Отчета о движении денежных средств исключен справочный раздел, где ранее отражалось движение денежной наличности.

Таким образом, внесенные в форму № 4 изменения повысили ее наглядность, понятность для внешних пользователей, увеличили возможности для проведения анализа денежных потоков организации.

В мировой практике известны два метода формирования и анали­за отчета о движении денежных средств:

1) прямой метод – предполагает использование учетных данных об оборотах по статьям денежных средств, т.е. раскрывает информа­цию о поступлении и расходовании денежных средств в разрезе раз­личных видов деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаи­мосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли или убытка) и изменения денежных средств (чистого денеж­ного потока) организации;

2) косвенный метод – предполагает использование данных не только статей денежных средств, но и всех остальных статей активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки орга­низации.

Оба метода используются при формировании Отчета о движении денежных средств по текущей деятельности. Денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются прямым мето­дом.

При представлении информации о денежных потоках косвенным методом в разделе текущей деятельности отражается чистая прибыль или убыток с учетом корректировок, позволяющих перейти от вели­чины конечного финансового результата к величине чистого денеж­ного потока по текущей деятельности. Таким образом, косвенный метод устраняет недостаток прямого метода. Кроме того, он позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского Баланса, Отчета о прибылях и убытках и Отчета о движении денежных средств.

В российской практике форма № 4 для внешних пользователей формируется на основе прямого метода, а для внутреннего управле­ния может быть использован косвенный.

Прямой метод анализа денежных потоков наиболее про­стой. С учетом новых информационных возможностей формы № 4 можно выделить следующие его важнейшие направления:

· горизонтальный анализ, при проведении которого следует рас­считать и оценить абсолютные изменения и темпы роста остатков денежных средств на конец периода по сравнению с его началом за два года (предыдущий и отчетный). Кроме того, по каждой статье поступ­ления и расходования денежных средств в разрезе каждого вида дея­тельности оценивается динамика их притока и оттока. Новая форма Отчета о движении денежных средств позволяет также рассчитать и проанализировать изменение по сравнению с предыдущим годом чистого денежного потока по каждому виду деятельности;

· вертикальный анализ, включающий: расчет и анализ в динамике удельных весов чистых денежных потоков каждого вида деятельности в общей его величине в целом по всей организации; анализ структуры поступления и выбытия денежных средств по каждому виду деятельности за два периода.

Притоками денежных средств от текущей деятельности органи­зации являются:

· денежные поступления от продажи товаров, продукции, выпол­нения работ, оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков;

· поступления от аренды;

· прочие поступления (включая возврат средств от поставщиков, подотчетных лиц, из бюджета, суммы, полученные по решению суда, поступления от страховых компаний, комиссионные).

Оттоками по текущей деятельности являются денежные сред­ства, направленные:

· на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов;

· оплату труда работников организации;

· расчеты с бюджетом по налогам и сборам;

· отчисления во внебюджетные фонды;

· выплату дивидендов собственникам, процентов по полученным кредитам и займам, размещенным облигациям и другим ценным бумагам;

· прочие выплаты, включая выдачу средств подотчетным лицам, перечисления страховым компаниям и др.

Следует отметить, что раздел Отчета о движении денежных средств, отражающий информацию о денежных потоках по текущей деятельности, является ключевым. На основе данных о величине и динамике чистого денежного потока (чистых денежных средств) по этому виду деятельности можно сделать выводы о способности орга­низации создавать денежные средства в результате своей основной де­ятельности в размере, необходимом для расчета по обязательствам и осуществления инвестиционной деятельности.

Именно поэтому в Отчете важно отделить потоки денежных средств по текущей дея­тельности от потоков по финансовой деятельности, связанной с привлечением денежных средств со стороны. В целом это позволяет внешним пользователям выяснить уровень платежеспособности орга­низации, степень ее независимости от внешних источников финанси­рования и, в определенной мере, размеры связанных с этим финансо­вых рисков.

Потоками денежных средств от инвестиционной деятельности являются:

· выручка от продажи объектов основных средств, нематериаль­ных активов и иных внеоборотных активов (+);

· выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложе­ний (+);

· дивиденды, полученные от участия в капитале других органи­заций (+);

· проценты, полученные по финансовым вложениям и предо­ставленным другим организациям займам (+);

· поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям (+);

· приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов (-);

· приобретение дочерних организаций (-);

· приобретение ценных бумаг и иные финансовые вложения (-);

· предоставление займов другим организациям (-).

Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

· поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг (+);

· поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями (+);

· целевые финансирование и поступления (+);

· погашение полученных займов и кредитов (без процентов) (-);

· средства, направленные на выкуп собственных акций (-);

· погашение обязательств по финансовой аренде (-).

Следует отметить, что суммы погашения полученных займов и кредитов показываются без процентов, так как последние являются расходами, участвующими в формировании финансового результата, и потому отражаются в составе текущей деятельности.

Изменение собственного капитала в результате получения чистой прибыли или убытка в разделе финансовой деятельности не учитыва­ется, так как доходы и расходы, связанные с формированием финансо­вого результата, отражаются в текущей деятельности.

Следует также иметь в виду, что внутренние перемещения денеж­ных средств с расчетного счета в кассу или на валютный счет и наобо­рот не рассматриваются в качестве притоков (оттоков) денежных средств, отражаемых в форме № 4.

Еще одним направлением аналитического исследования Отчета о движении денежных средств прямым методом является коэффи­циентный анализ , предполагающий расчет и оценку показателей платежеспособности организации. Они исчисляются как отношение по­ступлений и расходования денежных средств по текущей деятельности и деятельности предприятия в целом.

Коэффициенты платеже­способности (К пл) могут быть рассчитаны двумя способами .

При расчёте первым способом используется формула:

где ДС н.г – остаток денежных средств на начало года; П ДС – поступление денежных средств за период; Р ДС – расходование денежных средств за период.

Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности позволяет увидеть, до какого уровня могут быть сокращены поступле­ния денежных средств, чтобы можно было осуществить необходимые платежи. Например, если коэффициент равен 1,15, то это означает, что организация может сократить приток денежных средств на 15 % без риска не оплатить счета. Нижней допустимой границей значения дан­ного показателя является 1.

При расчёте вторым способом используется формула:

Значение коэффициента, определенного по этой формуле, также не должно быть меньше 1, иначе организация будет не в состоянии осуществить свои текущие платежи за счет поступлений денежных средств и ей придется покры­вать возникший дефицит за счет накопленного на начало периода остатка денежных средств.

Проиллюстрируем процедуры анализа движения денежных средств прямым методом на примере данных Отчета о движении денежных средств ОАО «Прогресс». Анализ следует начать с общей оценки движения денежных средств по организации (табл. 5.1).

Из данных табл. 5.1 следует, что к концу отчетного года по сравне­нию с его началом произошло увеличение остатков денежных средств на 266 тыс. р., или на 20,91 %, что оказывает положительное влияние на ликвидность организации. При этом увеличение денежных средств происходило, прежде всего, за счет возникновения положительного чистого денежного потока по текущей и финансовой деятельности. В от­четном году наблюдался значительный приток денег в размере 57 538 тыс. р. по финансовой деятельности организации.

Сло­жившаяся ситуация свидетельствует о том, что в отчетном году по основной деятельности, связанной с производством и продажей молочных продуктов, организация израсходовала денежных средств боль­ше, чем их заработала. Платежный дефицит организация покрывала за счет заимствования денег извне. Таким образом, происходит уси­ление зависимости организации от внешних источников финанси­рования, что повышает риск потери ликвидности.

Помимо этого в отчетном году был получен значительный (59 229 тыс. р.) отри­цательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельно­сти. Источником финансирования капитальных и финансовых вло­жений при этом являлись не деньги, заработанные производством и продажей продукции, а заемные средства.

Таблица 5.1

Анализ движения денежных средств по видам деятельности ОАО «Прогресс»

Наименование показателя	Значение показателя, тыс. р.		Абсолютное изменение (±)	Темп роста,
	за предыдущий год	за отчетный год
Остаток денежных средств на начало года
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от текущей деятельности
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от инвестиционной деятель­ности
Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от финансовой деятельности
Чистое увеличение (умень­шение) денежных средств и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец года
Величина влияния измене­ний курса иностранной валюты по отношению к рублю

В отчетном году текущая деятельность характеризуется пере­расходом средств. Отток по инвестиционной деятельности увеличил­ся на 16 313 тыс. р. В результате этого организация вынуждена была привлечь крупные суммы заемных средств, а также израсходовать часть заработанных в предыдущем году денег. Следствием сложив­шейся в отчетном году ситуации стало получение положительного денежного потока от деятельности организации в целом в размере 266 тыс. р., вызвавшего увеличение остатка денежных средств на счетах и в кассе с 1 272 до 1 538 тыс. р.

Степень участия денежных потоков по каждому виду деятельнос­ти в общем приросте денежных средств организации можно оценить на основе исследования структуры чистого денежного потока органи­зации.

На следующем этапе целесообразно исследовать состав источни­ков поступления денежных средств и направлений их расходования в разрезе отдельных видов деятельности, а также оценить динамику притоков и оттоков в отчетном году по сравнению с предыдущим.

Вопросы:

1.Назначение отчета о движении денежных средств.

2.Прямой и косвенный методы представления потоков денежных средств.

Литература:

Основная

Бухгалтерская (финансовая) отчетность /Под редакцией проф. . М.,ИНФРА-М, 2003, гл.4.

1.Назначение отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств характеризует изменения в финансовом положении организации. Он раскрывает информацию о денежных потоках организации, показывает источники поступления денежных средств и направления их расходования.

Отчет содержит информацию, в которой заинтересованы как собственники, так и кредиторы. Собственники, располагая информацией о денежных потоках, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у потенциального заемщика и его способности генерировать денежные средства, необходимые для погашения обязательств.

Главная цель такого отчета – дать пользователям информацию о способности организации создавать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Отчет о движении денежных средств составляется ежегодно, но организация может представлять его и в составе промежуточной бухгалтерской отчетности .

Для составления отчета необходимо однозначное понимание ключевых терминов, характеризующих денежные средства и их эквиваленты, потоки денежных средств (денежные потоки), чистый денежный поток, текущую, инвестиционную и финансовую деятельность.

Денежные средства - включают деньги в кассе и те средства на счетах в банке (банках), которыми организация может свободно распоряжаться. Информация о средствах, замороженных на счетах организации, или иных средствах, которыми организация не может распорядиться самостоятельно, раскрывается в приложениях к отчету с тем, чтобы обеспечить взаимную увязку данного отчета и бухгалтерского баланса , отражающего полную величину денежных средств организации.

Эквиваленты денежных средств - высоколиквидные вложения, которые имеют короткий срок обращения и могут быть обращены в денежные средства без существенной потери в сумме.

Показатели Отчета о движении денежных средств отражаются в разрезе трех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой).

Текущая деятельность - основная, направленная на получение дохода деятельность, а также иная деятельность организации, которая не относится к инвестиционной и финансовой деятельности;

Инвестиционная деятельность - деятельность, связанная с приобретением (созданием) основных средств, приобретением нематериальных активов , осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также реализацией долгосрочных (внеоборотных) активов;

Финансовая деятельность - деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале организации в результате привлечения средств, за исключением кредиторской задолженности .

("1") Денежные потоки от текущей деятельности . Значение раздела отчета, в котором отражаются денежные потоки от текущей деятельности, определяется тем, что в нем раскрывается информация об основных поступлениях и платежах организации. Поэтому при использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является чистый денежный поток (нетто-результат поступлений и платежей) от текущей деятельности. На основании данных о величине и динамике данного показателя в их сочетании с другой информацией, могут быть сделаны выводы относительно способности организации создавать денежные средства в результате своей обычной деятельности в размере и сроки, необходимые для расчета по обязательствам и осуществления инвестиционной деятельности .

Именно поэтому в отчете важно отделить денежные средства, создаваемые в результате текущей деятельности, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т. п.

Потоки денежных средств от текущей деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли (убытка) организации. К ним относятся:

а) денежные поступления от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков;

б) поступления от аренды;

в) прочие поступления, включая, возврат средств от поставщиков; из бюджета; от подотчетных лиц ; поступления от страховых компаний, комиссионные, суммы, полученные по решению суда и другие поступления.

г) денежные платежи поставщикам и прочим контрагентам ,

б) денежные поступления от реализации долевых и долговых ценных бумаг других организаций,

в) возврат займов, предоставленных организациям на срок более 12 месяцев;

("2") г) возврат средств, связанный с заключенными договорами простого товарищества; иные аналогичные поступления;

д) денежные средства, поступающие в виде дивидендов, полученных от участия в капитале других организаций;

е) денежные средства, направленные на приобретение (создание) внеоборотных активов, включая капитальные вложения , увеличивающие стоимость основных средств и нематериальных активов;

ж) долгосрочные финансовые вложения.

В составе вводимых в эксплуатацию основных средств могут быть объекты, затраты по созданию (сооружению) которых производились как в отчетном, так и в предшествующих периодах. Поскольку указанные расходы сопровождались оттоком денежных средств в более ранних периодах, они должны быть исключены из расчета чистого денежного потока от инвестиционной деятельности отчетного периода.

Денежные потоки от финансовой деятельности . В разделе отчета, характеризующем денежные потоки от финансовой деятельности, отражаются притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования (собственного и заемного).

Изменения в собственном капитале, рассматриваемые в составе финансовой деятельности, обычно представлены денежными поступлениями от эмиссии акций, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капитала в результате полученной чистой прибыли (понесенного убытка) в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, отражаются в текущей деятельности.

Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

а) денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников;

б) поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и краткосрочных кредитов ;

в) целевые финансирования и поступления.

г) перечисления средств в погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам;

д) средства, направленные на выкуп собственных акций.

Важно иметь в виду, что порядок составления отчета о движении денежных средств в международной практике и действующей в настоящее формой № 4, имеющей то же название, существенно отличаются.

Наиболее существенные расхождения связаны с разделением денежных потоков по отдельным видам деятельности. В действующей ф.№ 4 финансовая деятельность сводится к движению денежных средств в результате краткосрочных финансовых вложений: выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и других операций, учитываемых на счете «Финансовые вложения». Такой подход нарушает требование составления Отчета, заложенное в МСФО (а также, содержащееся в ГААП США), согласно которому финансовая деятельность рассматривается как внешнее финансирование. С позиции возможности использования отчета для целей прогнозирования денежных потоков соблюдение данного требования является важным, поскольку это позволяет разделить чистый денежный поток, который был создан в результате текущей деятельности организации, от результата привлечения средств от собственников или займодавцев.

Существуют и иные отличия ф.№ 4 и отчета о движении денежных средств, рекомендуемого МСФО. Так, одним из критериев отнесения статьи к текущей деятельности является ее участие в формировании доходов и расходов от основной деятельности. Согласно этому подходу такая статья, как оплата труда работников, будучи неотъемлемым элементом себестоимости, должна быть, включена в текущую деятельность. В ф.№ 4 данная статья включается лишь в общий итог по всем видам деятельности, в результате чего сумма платежей по текущей деятельности занижается, а величина чистого денежного потока соответственно завышается.

Другим отличием является то, что согласно МСФО (а также ГААП США) перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается как способ управления ими и поэтому не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств. Составление ф. № 4 не предусматривает полного исключения внутреннего движения денежных средств, что в значительной степени снижает ее аналитичность.

2.Прямой и косвенный методы представления потоков денежных средств

Организация может представлять информацию о потоках денежных средств от текущей деятельности, используя прямой и косвенный метод. При представлении информации о текущей деятельности прямым методом в отчете отражаются валовые денежные поступления и платежи.

При представлении информации о текущей деятельности косвенным методом, в разделе текущей деятельности отражаются чистый финансовый результат организации (чистая прибыль или убыток) и его необходимые корректировки, позволяющие перейти от величины чистого финансового результата к величине чистого денежного потока от текущей деятельности за период. Для этого чистый финансовый результат корректируется с учетом результатов операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств .

("3") В качестве чистого финансового результата для целей составления отчета косвенным методом рекомендуется использовать чистую прибыль (нераспределенную прибыль (убыток)) отчетного периода, отражаемую в отчете о прибылях и убытках.

Существуют следующие способы представления потоков денежных средств от текущей деятельности прямым методом:

а) на основе учетных записей организации;

б) путем корректировки величины выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг, себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг и других статей отчета о прибылях и убытках с учетом следующего:

имевших место в отчетном периоде изменений в статьях запасов, текущей дебиторской и кредиторской задолженности;

операций неденежного характера;

прочих операций, сопровождающихся возникновением денежных потоков от инвестиционной или финансовой деятельности.

Первый из названных способов предполагает использование учетных данных об оборотах по статьям денежных средств. При этом перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение исключается из расчета поступлений и платежей организации. Такой подход к отражению информации о движении денежных средств соответствует целевой направленности Отчета: предоставить пользователям бухгалтерской отчетности информацию о величине финансовых потоков, поступающих и выбывающих в процессе осуществления организацией своих операций.

Например, внутреннее перемещение денежных средств с расчетного на валютный счет и наоборот не рассматриваются в качестве притоков (оттоков) денежных средств, отражаемых в Отчете.

Второй способ основан на корректировках статей отчета о прибылях и убытках, позволяющих перейти от статей доходов и расходов, к статьям валовых поступлений и платежей. Например, для того чтобы получить абсолютную сумму поступления денежных средств от покупателей в отчетном периоде, величина выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг должна быть скорректирована на сумму изменения остатков по статье дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Если, к примеру, объем продаж за период составил 700 тыс. руб., дебиторская задолженность покупателей на начало периода – 150 тыс. руб., на конец периода – 250 тыс. руб., то сумма поступлений от покупателей будет 600 тыс. руб. (500 + 150 – 250).

Прямое использование указанного способа составления отчета по данным российской отчетности является затруднительным, в частности потому, что в отчете о прибылях и убытках показывается нетто-выручка (очищенная от суммы налога на добавленную стоимость), в то время как в балансе задолженность покупателей включает причитающийся от покупателей НДС.

Такие же корректировки должны производиться и по статьям расходов с тем, чтобы устранить расхождения между величиной расходов, учтенных в отчете о прибылях и убытках, и фактическим расходованием денежных средств.

Отчет, составленный прямым методом, может быть представлен в виде следующей таблицы.

Отчет о движении денежных средств (прямой метод)

Потоки денежных средств	Приток денежных средств	Отток денежных средств
I. Потоки денежных средств от текущей деятельности Выручка от продажи продукции, товаров, работ и услуг Авансы, полученные от покупателей Арендная плата Расчеты с персоналом Оплата приобретенных товаров, работ, услуг Отчисления в государственные внебюджетные фонды На выдачу авансов Расчеты с бюджетом Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам Прочие выплаты и перечисления Итого по разделу I Чистый денежный поток от текущей деятельности II. Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности Выручка от продажи основных средств и нематериальных активов Поступления от реализации долевых и долговых ценных бумаг других организаций, Возврат предоставленных займов, вложений в совместную деятельность, иные аналогичные поступления Дивиденды, проценты полученные Приобретение (создание) внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличивающие стоимость основных средств и нематериальных активов Долгосрочные финансовые вложения Итого по разделу I Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности III. Потоки денежных средств от финансовой деятельности Денежные поступления от эмиссии акций и иные поступления от собственников Выкуп собственных акций Полученные кредиты и займы Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам Итого по разделу III Чистый денежный поток от финансовой деятельности Чистый денежный поток (общее изменение денежных средств за период) Денежные средства и их эквиваленты на начало периода Денежные средства и их эквиваленты на конец периода

("4") В отличие от прямого метода, раскрывающего информацию о валовых поступлениях и платежах, т. е. использующего учетные данные о денежных потоках, косвенный метод представления информации о денежных потоках от текущей деятельности рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

Чистый денежный поток от текущей деятельности представлен в отчете, составленном косвенным методом, как результат использования всех экономических ресурсов организации, что позволяет оценить управленческие решения, относящиеся к денежным потокам, в первую очередь, относительно соответствия чистого финансового результата и денежных средств, а также достаточности получаемой прибыли для осуществления планируемых платежей.

Чистый денежный поток отличается от суммы полученного финансового результата в силу ряда причин:

Финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с допущением временной определенности фактов хозяйственной деятельности (расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены вне зависимости от реального движения денежных средств):

Наличие расходов будущих периодов приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции;

Начисленные в отчетном периоде расходы, сопровождающиеся возникновением кредиторской задолженности, увеличивают себестоимость, не меняя при этом сумму денежных средств организации;

Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине финансового результата;

На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств, например, амортизация основных средств и нематериальных активов;

Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств не всегда связан с уменьшением финансового результата;

На расхождение финансового результата и чистого денежного потока влияют изменения статей оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для устранения указанных расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока при определении чистого денежного потока от текущей деятельности производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

а) изменений в запасах, текущей дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

б) неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы ; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленные в отчетном периоде; списанная дебиторская (кредиторская) задолженность; начисленные, но не выплаченные доходы от участи в других организациях и другие;

в) иных статей, сопровождающихся возникновением денежных потоков от инвестиционной или финансовой деятельности.

В методических целях можно выделить определенную последовательность осуществления таких корректировок.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера.

Бухгалтерские операции начисления амортизации заключаются, как известно, в отнесении на себестоимость продукции доли амортизационных отчислений. Поскольку уменьшение финансового результата вследствие этих операций не сопровождается сокращением денежных средств, для определения чистого денежного потока суммы начисленной за период амортизации долгосрочных активов должны быть добавлены к финансовому результату.

Операции выбытия долгосрочных активов также влияют на конечный финансовый результат, являющийся исходной базой для расчета чистого денежного потока от текущей деятельности. В то же время, операции продажи объектов внеоборотных активов рассматриваются в составе инвестиционной деятельности. Во избежание двойного учета влияния одной и той же операции на денежные потоки, положительный результат выбытия долгосрочных активов, т. е. прибыль, при расчете чистого денежного потока от текущей деятельности должна быть показана со знаком «минус», отрицательный результат, т. е. убыток - со знаком «плюс».

Корректировки, устраняющие влияние прочих «недеженых» операций на конечный финансовый результат в зависимости от характера их влияния увеличивают или уменьшают результат, т. е. состоят во включении в расчет чистого денежного потока от текущей деятельности суммы таких операций соответственно, со знаком «минус» или со знаком «плюс».

("5") На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Конкретный расчет предполагает оценку изменений по каждой статье оборотных активов (исключая статьи денежных средств) и краткосрочных обязательств.

Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обязательств произошло изменение суммы денежных средств в конце отчетного периода по сравнению с его началом.

Увеличение статей оборотных активов характеризуется использованием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется высвобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Например, если в течение отчетного периода задолженность покупателей увеличилась, делают вывод о том, что поступление денежных средств было меньше зафиксированного в виде выручки в отчете о прибылях и убытках на величину прироста дебиторской задолженности. Следовательно, для расчета чистого денежного потока от текущей деятельности, прирост дебиторской задолженности за период должен быть показан в Отчете со знаком «минус».

Напротив, уменьшение дебиторской задолженности означает превышение поступления денежных (или иных платежных средств) над выручкой, отраженной в отчете о прибылях и убытках. Следовательно, для расчета чистого денежного потока от текущей деятельности, сокращение дебиторской задолженности за период должно быть показано в Отчете со знаком «плюс».

Влияние на финансовый результат операций, связанных с приобретением товарно-материальных ценностей, характеризуется тем, что увеличение их остатков в балансе характеризует использование денежных средств или их отток. Соответственно, сумма уменьшения остатков по указанным статьям означает высвобождение средств или их приток.

У операций, отражаемых на пассивных счетах , механизм воздействия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям краткосрочных обязательств свидетельствует о том, что большая часть активов и произведенных расходов остается неоплаченной. В данном случае имеет место приток средств. Следовательно, при расчете чистого денежного потока от текущей деятельности прирост по статьям краткосрочных обязательств показывается со знаком «плюс». И наоборот, сокращение задолженности кредиторам означает отток средств - в Отчете показывается со знаком «минус».

Изменения по статьям «Резервы предстоящих расходов и платежей», «Доходы будущих периодов» учитываются в механизме корректировочных процедур в общем для текущих пассивов порядке.

В качестве общего вывода можно сформулировать следующий алгоритм: при расчете чистого денежного потока от текущей деятельности увеличение статей оборотных активов должно быть показано в отчете со знаком «минус», уменьшение – со знаком «плюс»; увеличение остатков по статьям краткосрочных обязательств должно быть показано в отчете со знаком «плюс», уменьшение – со знаком «минус».

Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистого финансового результата, должно привести к определению чистого денежного потока от текущей деятельности.

Представление отчета, составленного косвенным методом, может быт выполнено в виде следующей таблицы.

Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

Показатели отчета

Сумма (+, -)

Движение денежных средств от текущей деятельности Чистая прибыль (убыток) Начисленная амортизация по внеоборотным активам Прибыль от реализации внеоборотных активов (Убыток от реализации внеоборотных активов) Иные статьи неденежного характера Увеличение запасов (Уменьшение запасов) Увеличение дебиторской задолженности (Уменьшение дебиторской задолженности) Увеличение кредиторской задолженности (Уменьшение кредиторской задолженности) Краткосрочные финансовые вложения Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам Изменение денежных средств в результате текущей деятельности

+ (-) + + + (-) - + - + + - - -

("6") При составлении отчета следует раздельно раскрывать информацию о денежных потоках от инвестиционной и финансовой деятельности в виде сумм валовых поступлений и платежей.

Вне зависимости от того, каким методом были представлены в отчете денежные потоки от текущей деятельности, движение денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются прямым методом. Таким образом, отличия в методах составления отчета определяется представлением информации о денежных потоках от текущей деятельности. Это позволяет говорить в целом о двух методах составления отчета: прямом и косвенном.

Приказом Минфина РФ от 22.07.03 г. №67н были внесены значительные изменения в структуру Отчета о движении денежных средств. В новом образце формы №4 нет пографного расположения видов деятельности. В графах 3 и 4 отражаются данные соответственно за отчетный год и за аналогичный период предыдущего года.

Начинается форма №4 с показателя «Остаток денежных средств на начало отчетного года», а заканчивается показателем «Остаток денежных средств на конец отчетного периода». Все остальные показатели, характеризующие денежные поступления и выплаты, объединены в три подраздела:

Движение денежных средств по текущей деятельности;

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности;

Движение денежных средств по финансовой деятельности.

Такая группировка потоков денежных средств позволяет отразить влияние каждого из трех направлений деятельности организации на денежные средства. Комбинированное их воздействие на денежные средства определяет их чистое изменение за период, которое выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств.

В Указаниях о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утвержденных Приказом Минфина РФ №67н, дано понятие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Многие виды деятельности оказывают влияние на денежные средства и, следовательно, включаются в соответствующие разделы отчета об их движении. Однако некоторые операции, связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью, не влияют на движение денежных средств. Примером неденежных инвестиционных и финансовых операций может служить выпуск акций или облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеоборотные активы или обмен одних внеоборотных активов на другие. В российской практике неденежные операции представлены бартером , относящимся к текущей деятельности. Данный вид неденежных операций в условиях кризиса неплатежей иногда доходит до 90 % оборота. Именно поэтому правильное раскрытие неденежных операций (особенно бартерных) важно для составления и анализа показателей отчета о движении денежных средств.

В целом неденежные инвестиционные и финансовые операции влияют на будущие потоки денежных средств. Выпуск облигаций требует денежных выплат основного долга

и процентов по таким облигациям в будущем.

Информация по неденежным операциям должна быть представлена в отдельной таблице, которая может быть включена в приложение к бухгалтерской отчетности.

В настоящее время российская система учета не требует представления информации по неденежным инвестиционным и финансовым операциям и по текущей деятельности, но это основное требование международных стандартов финансовой отчетности.

В новом образце формы №4 в каждом разделе сначала отражаются показатели, характеризующие поступление денежных средств, а затем – их расход. Информация о расходе денежных средств отражается в форме №4 в круглых скобках.

Ниже приведены возможные источники поступления и направления расхода денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности:

поступление денежных средств	направления расхода денежных средств
по текущей деятельности Денежные средства, полученные от покупателей (заказчиков).	по текущей деятельности На оплату приобретенных товаров, работ, услуг и иных оборотных активов; - на оплату труда; - на выплату дивидендов ; - на расчеты по налогам и сборам.
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов; - выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений; - полученные дивиденды; - полученные проценты; - поступления от погашения займов , предоставленных другим организациям.	по инвестиционной деятельности Приобретение дочерних организаций - приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов; - приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений; - займы, предоставленные другим организациям.
по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг; - поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.	по финансовой деятельности Погашения займов и кредитов (без процентов); - погашение денежных средств от финансовой деятельности.

("7") В конце каждого подраздела приводится показатель «Чистые денежные средства». Он определяется как разница между общей суммой поступлений и общей суммой выплат по каждому виду деятельности. Если общая сумма израсходованных денежных средств по соответствующему виду деятельности будет больше общей суммы поступивших денежных средств по этому же виду деятельности, то полученная сумма отражается в Отчете о движении денежных средств в круглых скобках.

Сведения о движении денежных средств организации отражаются в форме №4 в валюте Российской Федерации. Если у организации были операции, связанные с движением иностранной валюты , то организация должна составить расчет применительно к утвержденному в организации образцу отчета о движении денежных средств по каждому виду иностранной валюты. После этого данные каждого расчета должны быть пересчитаны по курсу Центрального банка РФ на дату составления бухгалтерской отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей формы №4.

Итоговый показатель «Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов» определяется суммированием показателей «Чистые денежные средства от текущей деятельности», «Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности», «Чистые денежные средства от финансовой деятельности» всех трех подразделов формы №4.

Показатели формы № 4 "Отчет о движении денежных средств" заполняются на основании аналитических данных к счетам 50 "Касса", 51 "Расчетные счета", 52 "Валютные счета", 55 "Специальные счета в банках", которые содержатся в соответствующих регистрах. Отчет по форме № 4 составляется прямым методом с указанием всех потоков денежных средств.

Строки "Остаток денежных средств на начало отчетного года" и "Остаток денежных средств на конец отчетного периода" заполняются по данным остатков по счетам 50, 51, 52, 55 на начало года. Информация по этим строкам должна соответствовать строке 260 "Денежные средства" бухгалтерского баланса (соответственно в графах 3 и 4).

Общее изменение денежных средств по данным бухгалтерского баланса (графа 4, стр.260 минус графа 3, стр.260) должно соответствовать сумме показателя «Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов» в Отчете о движении денежных средств (графа 3).

Разницей и разницей от переоценки основных средств входит в состав добавочного капитала. Последний представляет сумму дооценки внеоборотных активов и относится к собственным активам компании.

Эмиссионный доход формируется посредством размещения бумаг, которое может быть частным и публичным. В первом случае акции реализуются среди узкого круга известных инвесторов, во втором - на свободном рынке, всем желающим.

Иногда понятие эмиссионного дохода используют и применительно к ООО, в этом случае он представляет разницу между стоимостью долей при увеличении уставного капитала и их номинальной ценой.

Он может быть сформирован как в результате первичного размещения, так и дополнительного выпуска акций при увеличении уставного капитала.

Эмиссионный доход могут получать только акционерные общества, ведь только им доступны возможности по выпуску ценных бумаг (акций). Эмиссия ценных бумаг - это один из источников получения финансовых ресурсов, которые привлекаются для решения статегических целей.

Эмиссионный доход рассматривается только в качестве добавочного капитала, его не допускается тратить его на нужды потребления. Он направляется в резервный фонд предприятия или увеличивает сумму прибыли.

Расчет эмиссионного дохода компании

Эмиссионный доход рассчитывается следующим образом: номинальная стоимость акций - цена эмиссии акций (цена выпуска).

В свою очередь номинальная стоимость рассчитывается как отношение уставного капитала к количеству акций. Эмиссионная цена акций, в общем смысле – это цена, по которой акции продаются их первым владельцам.

Согласно формуле, если продажная стоимость равна цене выпуска, то эмиссионный доход отсутствует.

Эмиссионный доход не может быть отрицательным, т.к. цена эмиссии не может быть ниже номинала. Иначе акционерное общество не сможет сформировать свой уставный капитал.

Если постараться перевести бухгалтерскую терминологию на русский язык, можно объяснить сущность понятия эмиссионный доход на простом примере. Компания имеет уставной капитал 1 млн р., она эмитировала 2 тыс. акций. Таким образом, номинальная цена одной акции составит 500 р. (1000000/2000). Инвесторы, положительно оценивая перспективы компании и ожидая роста собственной доходности при покупке данных акций, могут предложить ее за более высокую цену. Например, они будут покупать акции по цене 1500 р. Соответственно, эмиссионный доход будет равен (1500-500)*2000 = 2 млн р.

Также компания может разместить свои акции по цене выше номинала, положительная разница между их ценой станет эмиссионным доходом. Например, компания при номинальной стоимости акций 1000 р. эмитировала их по цене 1500 р. Эмиссионный доход составит 500 р. с одной ценной бумаги.

В случае, если речь идет о вторичном размещении после обратного выкупа у акционеров, эмиссионным доходом будет являться разница между ценой выкупа и стоимостью последующего размещения. Например, компания выкупила акции по цене 1000 р., а в дальнейшем разместила по 1100 р. Эмиссионный доход составит 100 р. на одну акцию.